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责任编辑：陈合群截至11月23日，MSCI全球股票指数、发达市场、新兴市场股票指数在延续弱势震荡走势，按周分别下跌为2.67%、2.79%和1.74%。发达经济体在近一个月表现弱于新兴经济体。相对发达市场，超配新兴市场是我们当前的策略建议。一方面，美国一枝独秀支撑发达市场指数的格局将逐步转变。另一方面，新兴经济体虽然在2018年面临了资本回流美国和短期汇率下跌的负面影响，但MSCI新兴市场指数成分公司在2018和2019年仍将分别实现约10%的年度增长。新兴市场指数在盈利持续增长的基本面支撑下，经历了2018年年初至今15%以上的跌幅，当前估值吸引力较为明显。我们分别选取10年及5年MSCI 新兴市场指数即时市盈率做了估值区间分析，按五年数据，当前新型经济市场指数的Z-Score为-1.69%，叠加2019年盈利约10%的增长下，未来有较大修复的空间。

入市较晚没想明白的投资人盯住上证指数操作也是本次股灾巨大损失的原因之一吧。使得大家总误以为6100点还没到，要到了6100点以后再跑，很多人都是这样的心理。 2015年6月12日，深证综指的总体PE是79.22倍，是十年历史来的第二高，仅低于2007年4月9日104.04倍的估值。

在今年的11月16号，国务院金融稳定发展委员会专门召开了一次会议，主题就是针对中小银行的金融风险防范问题，会议强调要深化中小银行改革，健全适应中小银行的公司治理结构和风险内控体系，从根源上解决中小银行发展的体制机制问题，重点支持中小银行多渠道补充资本及优化资本结构。对于国务院此次开展的会议，我们可想而知，中小银行的风险防范确确实实是非常严峻的。银保监会也有一些措施，在十月份，银保监会的新闻发言人提到，对高风险机构采取名单制管理，要求各部门进行排查和压力测试，使风险得到化解。

在这里，我还想向大家说明的是，综合与分类税制改革，不仅是中国税收发展史上的一次重大税制改革，也是一场征管模式、征管方式的重大变革。尤其6项专项附加扣除是一项全新制度尝试，政策比较复杂，又涉及广大纳税人的孩子、房子和老人等关切点。改革力度之大、覆盖范围之广都是空前的，对此，各方面都需要一个适应期、磨合期。一方面，专项附加扣除政策和其他优惠都不一样。这是首个需要大量个人自行申报的优惠，而个人想要在领工资时就享受扣除，还必须通过扣缴单位才能实现，扣缴单位内部也需要人力资源和财务部门的配合，有的单位还需要上级部门审批工资发放计划，享受政策的链条较长，需要纳税人、扣缴单位和税务机关相互协作、密切配合才能完成。特别是现在已经临近新年，对1月初就发放工资的单位来说，准备时间很紧张，要把专扣政策及时准确地落实到每一个人，难度确实非常大。在这期间可能增加了扣缴单位的工作量，在此我代表税务机关向您们道一声辛苦了。同时，我们税务机关还会竭尽全力帮助各单位克服困难，协助职工及时享受政策红利。如果还有哪个单位说我们还存在这种情况、不掌握政策，没关系，请告诉我们，我们会尽快安排上门辅导培训。

香港文汇报记者：刚才提到新的个税实施条例中有对境外人士继续有优惠的安排，我们对比了以前的政策，还有征求意见稿，发现在表述上、具体的政策方面有一些变化，包括免税的年限，从过去的5年变成6年，请您对新的政策进行一下解读。谢谢。程丽华：我们新的个人所得税法实施条例继续考虑了境外人士，包括港澳台人士有一些特殊的情况，作出了一些优惠的安排。

2017年至2018年，烽火众智的营业收入分别为11.96亿元、11.32亿元，归母净利润分别为7543.47万元、9745.74万元。值得注意的是，本次交易对方烽火科技集团、烽行投资将与长江通信签订明确可行的《盈利补偿协议》明确业绩承诺金额，但目前还未披露。