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DCF作为绝对估值法的标杆，在互联网公司不同的发展时期均可使用，但一般来说在以下情况更加适用：1）公司资本结构相对稳定，否则影响贴现率结果；2）长时间内不计划进行并购重组；3）不存在未被利用且可产生现金流的资产；4）公司未来经营有规律可循，盈利模式与业绩增速稳定；5）不出现跳跃式突变，非强周期，且远期现金流为正。 DCF的优势包括：1）适合多领域经营企业，便于将不同业务产生的自由现金流加总，或者企业所在行业缺少已上市的竞争者；2）反映企业内在价值本质，可进行敏感性测试，判断各项经营变化对公司估值造成的影响。但同时DCF由于未来自由现金流、折现率等需要假设和预测的参数较多，准确性难以保证，如果公司经营时间较短，缺乏历史数据，则与市场收益率回归得出的β值可靠性较低。 因此，大多数投资银行将DCF作为公司长期估值的锚，以及中短期相对估值结果的参考，除非后者不适用，而处于成熟发展期的互联网公司使用DCF更有意义。例如花旗银行在2007年用P/E和DCF给Netflix（奈飞）估值，分别得到25.0美元和26.5美元的每股价值，最终取P/E的结果作为目标价，而2012年在Facebook（脸书）刚上市不久，摩根大通曾发表研报写道“我们认为投资者会更关注中短期的财务状况，所以不以DCF衡量目标价”，但在2019年最新的覆盖报告中给出了DCF的估值（远高于P/E目标价），并认为其反映了公司长期增强变现能力的空间。

嘉宾简介：伍旋，工商管理硕士，13年证券基金从业经验；曾任职于中国建设银行；2006年6月加盟鹏华基金，从事研究分析工作，历任研究部高级研究员、基金经理助理、基金经理，现任鹏华基金权益投资一部副总经理。问：你管理的一只LOF产品，自2011年年底接管以来，8年长跑年化回报超15%，任职回报超200%。从全市场来看，主动权益基金经理在投资长跑中保持这样的成绩并不容易。你是如何始终保持领先的？你认为多年坚持的关键点是什么？

对此，贵州翼云大数据培训有限公司总经理许懿对21世纪经济报道记者表示，与成都、西安等城市不同，即使放眼于整个贵州，其每年可提供的大学毕业生资源都较少，“要么从外省吸引人才，要么就省内想办法培养人才”。进一步讲，许懿认为，贵州大数据发展过程中，拥有技术背景的基础人才的缺口很大，因此除了进一步想办法把大学毕业生留在贵州外，通过职业教育方式，培养大数据方面的专业技能人才，成为了贵州在西部“抢人大战”中的差异化竞争策略。

踩雷沃特玛，国民技术（维权）10亿商誉岌岌可危12月24日，国民技术（300077.SZ）就因为一则业绩承诺无法完成的公告，股价遭遇了跌停。公告显示，2018年上半年公司收购斯诺实业70%股权，业绩承诺方承诺：2018年度、2019年度斯诺实业实现的净利润数额分别不低于人民币1.8亿元和2.5亿元，并在业绩承诺不能达成的情况下向公司承担补偿责任。现根据目前经营情况，预计2018年度将无法完成业绩承诺，且差异较大。

个税改革让百姓钱包更鼓了，获得感更足了，而这些变化只是中国全面深化改革的一个缩影。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央坚持“以人民为中心”的发展思想，抓住人民群众最关心最直接最现实的利益问题，不断让发展成果更多更公平地惠及全体人民。发展为上，改革当先。在新时代的坐标点上回望，五年前的1月22日是个有着重大意义的日子，这一天，习近平总书记主持召开中央全面深化改革领导小组第一次会议，对全面深化改革作出一系列重大战略部署。此后，全面深化改革蹄疾步稳、次第花开、全面发力、纵深推进，人民群众的获得感越来越强烈。

上述工业革命的基本逻辑同样也为目前如何看待欧洲和世界的经济问题提供了一些启示。2009年以来的欧洲债务危机的根源，并不是欧元区的廉价信贷或缺乏金融监管本身，而是在尚未完成第一、二次工业革命之时，一些欧洲国家（南欧地区）在战后，尤其是20世纪80年代，就决定进入福利国家和金融资本主义社会。